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沪深300股指期权·月度报告:标的震荡 择机构建备兑策略增强收益

www.ccgri.com 国联期货 黎伟 查看PDF原文

  当前经济增速明显放缓,经济下行压力加大,沪深300指数在经历连续的大幅放量后,其依旧处于20日均线下方的位置,指数上行压力依旧较大,但考虑到当前资金面整体略显宽松,预计指数下行空间亦将相对有限。

  期权方面,当前看涨看跌期权隐波均值在20%左右,依旧低于近30日市场平均波动2.5个百分点左右,期权估值仍有上行空间。

  基于此:

  (1)持股投资者,仍旧可考虑择机构建备兑策略增强收益,行权价上建议卖出5000点及以上虚值看涨期权合约。

  (2)波动率交易者,鉴于当前期权估值依旧不高,投资者可考虑择机构建GammaScalping策略来获取隐含波动率与实际波动率之差所带来的收益,考虑到近月合约时间价值衰减较快,合约上建议采用IO2110远月合约。如同时买入IO2110系列平值看涨和看跌期权,通过调整两者比例,每日头寸上尽量保持Delta中性。

  (3)方向性交易者,依旧建议关注看跌期权波动率走势情况,从历史上看若该指标出现爆发式上涨,往往代表此时市场极度恐慌,标的市场往往距离触底时间不远。因此若看跌隐波短期触及30%以上水平,则可考虑择机构建牛市价差进行做多,以获取标的方向性的收益。

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沪深300股指期货投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内 0 0 0 0 0 0
三个月内 0 0 0 0 0 0
半年内 0 0 0 0 0 0
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沪深300股指期货盈利预测

数据来源:中华财经Choice数据

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